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Articolo 34
(Operazioni in titoli di Stato sul mercato secondario e gestione della liquidità)

Il comma 1 dell’articolo 34 integra con un ulteriore comma l’articolo 8 della legge 22 dicembre 1984, n. 886, attribuendo al Ministro del tesoro, del bilancio e della programmazione economica la facoltà, anche in deroga alle norme di contabilità generale dello Stato, di emettere temporaneamente tranche di prestiti vigenti mediante ricorso ad operazioni di pronti contro termine od altre in uso nei mercati internazionali, che non modificano, per la loro temporaneità, la consistenza dei relativi prestiti e danno luogo alla movimentazione di un apposito conto dalla gestione di Tesoreria.
In particolare, viene prevista l'istituzione di un apposito conto corrente di tesoreria che registri le entrate e le uscite delle operazioni previste dal presente articolo e l'imputazione al bilancio dei relativi differenziali, e cioè imputazione all'entrata del bilancio dello Stato ovvero agli oneri del debito fluttuante, secondo modalità che saranno stabilite con decreto ministeriale.
Analogamente, il Ministro del tesoro, del bilancio e della programmazione economica è autorizzato a procedere ad operazioni di prestito sul mercato interbancario.
Con la norma si intende migliorare la gestione di liquidità da parte del Ministero del Tesoro, elevando, in particolare, l’efficienza del mercato secondario dei titoli di Stato. Tali obiettivi vengono perseguiti attraverso l'ampliamento di una serie di strumenti per poter operare direttamente sul mercato del pronti contro termine, investire parte della liquidità in titoli alternativi ai BoT fino a concedere prestiti sul mercato interbancario.
Attualmente, per risolvere un problema temporaneo di scarsa liquidità, per alcune particolari emissioni, sul mercato secondario dei titoli di Stato, il Tesoro può intervenire con operazioni tendenti ad aumentare il flottante in circolazione, ma di carattere definitivo.
La norma in esame introduce, invece, modalità di intervento flessibili, affidate a strumenti temporanei, come le operazioni di pronti contro termine (vendita a pronti e riacquisto a termine a una data futura prestabilita).
La norma in esame, inoltre, consente al Tesoro una gestione più efficiente della liquidità tenuta sul conto disponibilità presso la Banca d’Italia, attraverso, ad esempio, operazioni prestito sul mercato interbancario.
Le misure contenute nel comma 1 dell'articolo in esame dovrebbero comportare, nelle valutazioni del Governo, un risparmio di spesa per interessi di circa 200 miliardi annui.
Il comma 2 dello stesso articolo 34 prevede che il Ministro del tesoro, del bilancio e della programmazione economica possa autorizzare interventi di gestione delle disponibilità liquide degli enti della pubblica amministrazione, al fine di aumentarne la redditività, affidando il coordinamento di tali interventi al Dipartimento del tesoro dello stesso Ministero anche in relazione alle valutazioni di compatibilità finanziaria.
La relazione tecnica del Governo stima in circa 1.000 miliardi annui i maggiori interessi attivi percepibili, a decorrere dall'anno 2000, dagli enti della pubblica amministrazione.

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9 ottobre1998 webmaster@euganeo.it

il collegio senatoriale di Tino Bedin